4 月 28 日晚间，今世缘披露 2019 年报和 2020 年一季报。公司 2019 年营业收入为 48.69 亿元，同比增长 30.35%，归属上市公司股东的扣非利润为 14.38 亿元，同比增长 29.56%。总资产为 100.62 亿元，同比增长 17.17%。2020 年一季度，今世缘实现营收 17.70 亿元、净利润 5.80 亿元。

纵向对比来看，在白酒上市公司增速集体放缓的背景下，今世缘 2019 年的营收增长，较 2018 年有所提速。2018 年公司营收与净利增幅分别为 26.55% 和 28.45%。这一数据背后反映出今世缘发展的新动能。

中高端产品占比再提升

今世缘再次提速，首先得益于其产品结构的持续优化。

公司年报披露，2019 年，国缘品牌继续保持高基数、高增长、高占比。公司加快了国缘 V 系战略培育，V9 销售远超预期。整合精简了近 30 款区域产品，主导典藏系列占比进一步提升。

从数据来看，以国缘为代表的特 A+ 类营收 27.16 亿，同比增长 47.20%；国缘和今世缘为代表的特 A 类产品营收 15.28 亿元，同比增长 20.96%。增幅远超其他价格带产品。

不仅如此，今世缘的产品结构也经受住了考验。

受疫情影响，2020 年一季度，今世缘实现营业收入 17.70 亿元，同比下降 9.41%；归属于上市公司股东的净利润 5.80 亿元，同比下降 9.52%。其中包括特 A+ 类和特 A 类产品在内的各价格带产品营业收入全部告负，但特 A+ 类和特 A 类产品所受影响最小，降幅分别为 3.77% 和 10.51%。

值得注意的是，今世缘产品结构仍有望进一步提升。年报显示，特 A+ 类产品 2019 年产量 6556.61 千升，同比增长 32.83%；特 A 类产品产量 9705.98 千升，同比增长 7.9%。

省内营收突破 40 亿元

2019 年，今世缘实现营业收入 48.70 亿元，其中省内营收突破 40 亿元，达 45.61 亿元，省外营收 3.09 亿元。

区域质态明显提升，江苏省内全面精耕收效良好，AB 类 “领跑”“并跑” 型市场新增 12 个总数达 28 个；省外 7 个重点省级市场实现销售增长 66.2%，逐步呈现由量变向质变转变的态势。

从数据来看，2019 年，今世缘省内仍旧保持高速增长，其中南京大区增幅 53.22%，淮海大区增幅 68.34%。不仅如此，在 2020 年一季度的严峻形势下，淮海大区仍然逆势增长 4.28%。

同时，今世缘在省外依然保持高增速，增幅 54.96%。2020 年一季度，今世缘新增 42 家省外经销商，总数已超过 338 家省内经销商，达 467 家。

此前，东北证券分析称，今世缘虽自 2014 年以来快速增长，但体量仍仅为主要竞争对手的 1/3 左右，精耕省内市场仍是公司实现增长的最重要手段。“今世缘省内渠道覆盖率虽达 80% 左右，但仍是多而不强，需进一步做深做透，为全国化战略实施创造更为有利的条件。”

公司也认为，2019 年公司加速 “构建品牌全国化新格局” 的营销，着力深化 “五力工程”，“品牌+渠道” 双驱动营销体系成效凸显，市场高质量发展态势初步形成。

继续高分红比例

4 月 28 日晚间，公司还披露《未来三年（2020 年-2022 年）股东回报规划》，其中规定今世缘 “单一年度以现金形式分配的股利不少于当年度实现的可供分配利润的 30%；最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%”。

今世缘自 2014 年上市以来，白酒行业竞争激烈，尤其今年一季度疫情的影响，今世缘仍然高比例分红，拟每 10 股派发现金红利 4.1 元（含税），共计派发现金股利 5.14 亿元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为 35.28%。

值得一提的是，今世缘上市 5 年来，已经累计分红 5 次，共计派发现金红利 13.67 亿元，远超上市实际募得资金净额 8.17 亿元。

4 月 23 日，今世缘发布《2020 年股票期权激励计划（草案）》，拟向激励对象授予 1250 万份股票期权，约占本计划草案公告时公司总股本的 0.996%。其中首次授予 1100 万份，约占本计划草案公告时公司总股本的 0.877%，其余 150 万份为预留部分。授予的股票期权等待期为自授予之日起 24 个月、36 个月、48 个月，可行权数量比例分别为 40%、30%、30%。本次授予的股票期权的行权价格为 29.06 元/份。

东北证券分析表示，今世缘是苏酒板块股权改制激发内在成长动力的典范，上市之前，公司管理层及核心骨干合计持有公司约 28% 股权，上市以来增长逐渐提速。

本次股权激励三年考核目标严格，不仅对应营业收入连续三年加速增长，同时股票期权行权条件对收入增长、ROE、主营占比等均做出要求。

业内人士认为，在疫情影响之下，今世缘逆势推出股权激励，再次扩大激励覆盖范围，将能够提升团队战斗力，体现公司对未来发展的信心。（推广）

（来源：中国证券报）